国内金价950元关口上方高位整理 央行连续增持夯实长期支撑

8月15日当周，国内黄金市场延续高位整理态势。截至周五收盘，上海黄金交易所黄金现货Au99.99合约报收950.99元/克，整周围绕950元/克关口反复拉锯；国际金价周五收于4375.59美元/盎司，周内一度冲高至4449.75美元后震荡回落。内外盘联动之下，国内现货金价重心整体保持稳定，市场交投情绪在谨慎中透出韧性。

支撑金价高位运行的确定性因素，来自央行持续增持。最新数据显示，中国人民银行已连续20个月增持黄金，官方黄金储备累计升至2346吨，约占我国外汇储备总额的8%，增持节奏稳健且未现放缓迹象。业内人士分析认为，在全球主要经济体央行购金潮延续的背景下，我国央行增持既是对储备资产多元化战略的落实，也为国内黄金市场提供了长期而稳定的需求支撑，是金价中枢抬升的重要底层逻辑。

与投资端的火热相比，消费端呈现出明显的冷热分化。金饰消费方面，受金价持续处于历史高位影响，部分消费者购买金饰更为谨慎，婚庆、礼品等刚需之外的选购意愿有所收缩，各地金店普遍加大以旧换新、克减优惠等活动力度以稳定客流；而金条、金币等投资类产品热度不减，银行渠道与品牌金店的实物金条销售保持活跃，逢低分批买入的投资者不在少数。这种"投资热、消费冷"的结构性分化，正是高金价时代国内黄金市场的典型特征。

从行业层面看，本周黄金珠宝板块亦不乏看点。临近七夕传统消费节点，各大品牌陆续推出古法金、花丝镶嵌、錾刻等特色工艺新品，试图以文化内涵与设计创新撬动年轻消费群体；与此同时，多家机构发布的行业数据显示，黄金珠宝零售额增速较去年同期有所放缓，行业整体处于"总量平稳、结构分化"的调整阶段，产品力与渠道运营能力成为品牌竞争的核心分水岭。

现货市场方面，本周国内实物黄金交投整体平稳，上海黄金交易所Au99.99、Au99.95等主要合约成交保持活跃，部分持金者选择在950元/克上方分批兑现浮盈，亦有产业客户利用高位区间进行套期保值操作，市场供需在动态博弈中趋于均衡。

展望后市，机构普遍认为，国内金价短期仍将跟随国际金价波动，美联储货币政策路径、地缘局势变化以及人民币汇率走势是影响内外价差的关键变量。在央行增持与居民资产配置需求的双重支撑下，国内黄金市场的中长期需求基础依然稳固，但短期高位震荡风险亦不容忽视，投资者宜理性看待价格波动，根据自身风险承受能力审慎决策。

本文基于公开市场信息整理分析，仅供参考，不构成任何投资建议。黄金价格受多重因素影响波动较大，投资有风险，入市需谨慎。