2026年7月28日，国际黄金市场延续强势表现，现货黄金价格突破4050美元/盎司关口，最高触及4055美元附近。上海黄金交易所AU99.99合约同步走高，报价站稳880元/克上方，创下近期新高。这一轮金价上涨的背后，是全球宏观经济格局深刻变化与地缘政治风险共振的结果。

从宏观层面看，美联储降息预期持续升温是推动金价上行的核心动力。美国近期公布的经济数据显示，尽管就业市场保持韧性，但通胀已从高位逐步回落，市场对美联储在9月开启降息周期的预期进一步增强。利率下行预期削弱了美元资产的吸引力，为以美元计价的黄金提供了强劲支撑。

与此同时，全球央行购金热潮仍在延续。世界黄金协会最新数据显示，2026年上半年全球央行净购金量同比增长超过15%，其中中国、波兰、印度等新兴市场国家央行是主要的买家。中国央行已连续18个月增持黄金储备，反映了全球货币体系多元化趋势下各国对黄金战略价值的重新评估。

地缘政治方面，中东局势持续紧张，俄乌冲突尚未平息，全球供应链面临新的不确定性。在地缘风险升温的背景下，黄金作为传统的避险资产，其战略配置价值进一步凸显。投资者避险情绪升温推动资金持续流入黄金ETF市场，全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓量近期持续攀升。

从技术面分析，国际金价在突破4000美元整数关口后，呈现出高位震荡整理形态。日线图上，金价沿布林带上轨运行，MACD指标维持金叉状态，均线系统呈现多头排列，中期上行趋势保持完好。短期来看，金价在4080-4100美元区间面临一定阻力，下方4000美元关口则形成了较强的支撑。若能有效突破4100美元阻力位，金价有望进一步打开上行空间。

实物黄金市场同样表现活跃。国内各大金店黄金饰品价格普遍在每克680-720元区间波动，投资金条溢价维持在较低水平，为投资者提供了较好的入场机会。黄金回收市场也呈现火爆态势，回收价格跟随国际金价走高，消费者变现意愿增强。

展望后市，多家国际投行上调了金价预期。高盛近期将2026年底金价目标上调至4500美元/盎司，认为在全球央行持续增持、美元信用体系面临挑战以及新兴市场财富增长的多重因素推动下，黄金仍处于长期牛市的早期阶段。美银则指出，若美联储启动降息周期，金价有望在2027年进一步攀升至5000美元大关。

来源：金琳祥珠宝投资研究部