2026年下半年，A股黄金板块表现持续亮眼，板块指数自年初以来累计涨幅超35%。在国际金价突破4050美元的强势带动下，黄金相关上市公司业绩普遍大幅增长，上海期货交易所黄金期货主力合约同步刷新历史新高，市场交投活跃度明显提升。

一、板块表现

山东黄金、中金黄金、紫金矿业等龙头企业上半年营收净利润均实现大幅增长。西山黄金凭借四川优质金矿资源投产，净利润同比翻倍。上半年国内黄金产量约190吨，主要矿企克金成本维持在260至280元区间，在当前国内金价超880元/克的市场环境下，毛利率处于历史高位。

二、驱动因素

金价持续走高直接提升矿企盈利水平，金价每上涨100美元主要矿企每股收益平均提升约15%。央行持续增持黄金储备注入信心，已连续十个月增持。避险需求在地缘复杂环境下持续增长。展望下半年，在美联储降息周期即将开启背景下，黄金板块盈利弹性有望进一步释放，当前估值仍处于合理偏低水平，具备较高配置价值。

三、投资策略

建议关注储量和产量有望大幅增长的龙头企业及成本控制能力强的优质标的。需密切关注金价走势、美联储政策及全球经济数据波动。本文不构成投资建议。