2026年7月最后一个交易周，国内黄金市场延续了上半年的强劲走势。中国人民银行数据显示，截至6月末中国黄金储备已连续八个月增加，累计增持黄金约120吨。这为国内黄金市场的长期向好提供了坚实的政策支撑，也向全球市场传递了清晰的战略信号。

央行购金的战略逻辑

2026年上半年全球央行净购金量达483吨，中国央行每月平均增持约15吨，这一速率在全球主要央行中位居前列。分析认为，在地缘政治不确定性加大的背景下，黄金作为终极货币的战略价值正在被重新认识。央行购金具有长期性、战略性和非投机性特征，不受短期价格波动影响，其持续的增持行为为金价提供了坚实的底部支撑。当前中国央行黄金储备占外汇储备比重约5.5%，较欧美发达国家仍有较大差距，增持空间依然充足。

A股黄金板块表现抢眼

A股黄金板块在本周表现抢眼。中证黄金指数周涨幅达3.8%，多只个股创年内新高。全球央行购金潮与国内避险情绪升温的叠加效应正在推动黄金板块估值体系的重构。从基本面看，金价高位运行直接提升黄金企业的盈利水平，矿企资源储量价值重估、冶炼企业加工费改善、品牌零售商销量增长，产业链各环节均受益于行业景气度的提升。

投资逻辑与风险提示

机构分析认为，黄金板块的投资逻辑正从"金价上涨驱动"向"量价齐升+估值修复"转变。一方面，金价中枢上移增厚企业利润；另一方面，消费需求回暖带动销量增长，板块整体盈利质量改善。不过投资者也需注意，黄金股与金价并非完全同步，股价还受到市场情绪、流动性等因素影响，波动性通常高于实物黄金。建议投资者根据自身风险承受能力，理性配置黄金资产，关注龙头企业基本面变化，避免盲目追高。

展望后市，在央行购金趋势延续、美联储政策转向预期升温的背景下，黄金板块有望持续获得市场关注，中长期配置价值依然值得重视。

从全球视野看，黄金的货币属性与避险属性在动荡时期尤为凸显。世界黄金协会报告指出，地缘政治不确定性每上升一个台阶，央行与机构投资者对黄金的配置意愿便会相应增强。当前全球央行购金、民间金饰消费与投资需求三线并进，黄金市场正经历需求结构的深刻变革。对于普通投资者而言，通过黄金ETF、积存金等工具参与市场，既能分享金价长期上行红利，又能有效分散单一资产风险，是稳健配置的选择。